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案例2：西南航空公司套期保值降低公司成本
作者：CA88期货来源：CA88期货发布时间：2023-03-27 16:36:46

市场环境：2007--2008年包括原油在内的大宗交易品价格发生大幅波动，一些企业错误选择套期保值工具导致出现大幅亏损。
        行业背景：燃料成本是国际航空公司仅次于劳工成本的第二大成本项目。2008年燃油费用约占航空公司运营成本的30%。
        套保方法：美国西南航空公司采用组合衍生工具进行套期保值。在套保组合中，以买入期权为主，以期货为辅，这样既可以享受原油价格下跌带来的成本下降，又可以在原油价格上涨时规避风险。
        套保效果：期权套保之后，公司2007年净利润为6.45亿美元，而套保收益就达到了6.86亿，占税前收益的64.84%。

年份

2005

2006

2007

税前收益（百万）

779

790

1058

套保收益（百万）

892

634

686

套保收益占比

114.51%

80.25%

64.84%

净利润（百万）

484

499

645

 

成功经验：使用期权进行套期保值占用资金少，风险相对有限，除了期权费用外没有任何损失。


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